解构 Bybit 在合约交易上的突围之道

「连我都开始玩合约了。」进入币圈不久的邹蓝这样说。
的确,比特币和山寨币现货交易量萎靡,大批玩家涌入期货合约市场。今年以来,许多老牌现货交易所如币安、库币等,纷纷开通了合约业务,新一批专注于期货合约的交易所如雨后春笋般冒出。
在期货合约交易所里,一个常常被人诟病的问题是,极端行情下容易出现「插针」。「插针」指的是币价快速向某个方向波动后,又再次往反方向运动,从而在 K 线图留下一根修长的影线。投资者在这个过程中会面临「价格没变,仓位被爆」的窘境。
今年 10 月 26 日,受政策消息面刺激,比特币短线出现极端暴涨,很多老牌交易所的合约业务都出现了问题,这时一家名叫 Bybit 的合约交易所进入了人们的视野,因为它在此次极端行情中竟安然无恙。
据悉,Bybit 是一家主打永续合约的交易所,交易品种包括 BTC、ETH、EOS、XRP。永续合约顾名思义,和传统交割合约最大的不同就在于没有交割期限,这就意味着投资者能够长期持有该合约,摆脱时间的束缚,资金费率的设定也让短线暂时亏损的一方能有所补偿。
不过,开通永续合约的交易所也有很多,Bybit 究竟凭借什么在这之中突围?

产品四维突破,顺滑体验不止于深度

强大的交易系统技术和顺滑的合约产品体验是 Bybit 的最大法宝。
在合约交易所乃至是所有的加密货币交易所中,交易深度都是平台的命脉所在,然而 Bybit 的合约产品却远不仅于此,而是在性能、可用性、可靠性、深度四个维度全面突破,争取为用户带来最好的体验。
合约交易所最直观的优化是性能,Bybit 借鉴了 LMAX 交易所的撮合引擎,使用 Disruptor 内存无锁队列和内存零拷贝等技术方案,单线程单币种能够达到 10 万 TPS,在实际测试中甚至达到 30 万 TPS。这使得用户在下单、撮合、成交的过程中没有卡顿感,交易和行情的延迟也很短暂。除了撮合以外的下单、行情等服务,都通过 sharding 和动态负载均衡技术部署了服务集群,既大大提升了并发能力,也能够避免单台服务器宕机影响交易。
对于合约用户来说,可用性也极其重要。试想这样一个场景:某合约交易所因为需要系统更新维护,而暂停了三个小时的合约交易,在这三个小时期间,比特币价格如果有明显波动,用户的持仓很可能直接被爆仓而根本没有机会平仓。很多抓波动的策略也会失去交易机会。
这个损失由谁来承担?如果是用户来承担的话,交易所在更新维护时用户的保证金不够,真的是用户的过错吗?如果由交易所来承担,当黑天鹅出现时,又如何能够 cover 住?
最好的解决办法是在线维护,即不暂停交易系统的前提下,完成交易系统的维护和升级。自 bybit 上线以来从来没有一次停机维护升级,这就是因为已经做到了在线维护和升级,要做到永不停机,对技术的挑战是极大的,目前行业内能做到的交易所寥寥无几。为了给合约用户提供更好的体验,相信这也是未来合约交易所的趋势。
有意思的是,Bybit 的更新方式是灰度发布——一部分用户率先享受到新版系统,在没有问题的后逐步扩大更新的范围。这像极了现实生活中重要政策的实施方法,先在少部分地区「试点」,效果好再辐射到其他城市。
Bybit 还建立了服务器群,承担了平台在流量高峰时的压力。整个交易链路也仅需 10 毫秒。除了好性能、高可用外,平台可靠的交易数据库是用户产生信任的基石。Bybit 建立了一个系统做到 0PRO 永远不丢数据和秒级的 RTO 在故障发生时自动恢复服务。
当然,Bybit 也没有丢掉市场深度这块发展的基石。据 CoinGecko 数据,11 月 13 日近 24 小时交易量近 8 亿美元,未平仓位总价值达 1.8 亿美元。另一方面,Bybit 的 6 点差内交易深度已经稳定突破 500 万美元,这意味着千万级游资已经能在 Bybit 穿梭自如。
相比之下,低廉的手续费(吃单支付万 75,挂单奖励万 25)、公平的标记价格、巧妙的返佣机制(邀请好友和代理模式双管齐下、新人体验金)以及规范的清结算规则是 Bybit 产品方面的锦上添花。

解构 Bybit 在合约交易上的突围之道

KOL 助力留存,交易竞赛不止于拉新

不少开展合约业务的交易所,都曾经或将要举办「合约大赛」,并且竞赛的形式已经从个人形式发展到了战队形式。在区块律动 BlockBeats 看来,这是入局合约交易所新玩家做宣传的最好方式。
对于期货合约这场零和游戏来说,有人亏就有人赚,平台最好的 PR 策略就是加大高盈利用户的曝光度,从而吸引更多的资金。一旦沉淀了更多的资金,又会有更多的新人因为「更多的资金」、「更好的深度」而进入该平台,形成一个强者愈强的逻辑闭环。图片:
而战队式的交易竞赛特别接地气的币圈原生产物。在传统金融市场,无论是散户投资者还是投资机构,都不可能以「团体」地形式参与交易类大赛。币圈的市场环境是蛮荒式的,不仅交易者的基础更加薄弱,并且这个市场对 KOL 的追随或崇拜现象尤为显著。
正如《乌合之众》所描述的,人们在团体中的行为异于独处,战队式的交易竞赛更能激发集体荣誉感,从而激发用户潜在的交易欲望,增加其操作频率,为平台创造更多的营收。平台强大之后也会反哺用户,用户交易的体验和安全性也会更上一层楼。
策略是一回事,诚意是另一回事。Bybit 的 BTC 全球争霸赛预设总奖池高达 100BTC,充分展现了平台对于吸纳新用户和加强品牌推广的决心。有意思的是,本次 Bybit「BTC 全球争霸赛」还有这样一个激励机制:参与人数越多,盈利名次越高,奖池累计越多,战队队长还能拿到额外收益。
假设按照目前的情况,以 300 多个战队、10000 多人次的预估参赛人数来计算,第一名的战队将收获 30 枚 BTC,个人第一将拿到 14 个 BTC,收益双双超过百万人民币。此外,本次交易竞赛最终奖池的 5% 将捐赠给慈善机构 Save the children(救助儿童会),在帮助困难儿童的同时,也能让圈外更好地认知加密货币,更好地推广品牌和企业价值观。
此外,战队的队长还能够瓜分 30% 的团队奖金,并和队员同享 20% 交易手续费的折扣。这些交易战队的队长大多是币圈 KOL 或是投资社区的管理员,这使得 Bybit 的推广能够借助 KOL 的影响力,二次推广到他们的粉丝和社群中间。
我们知道,交易大赛只解决了增加新用户注册交易的「拉客」问题,却不能解决用户后续的留存。
然而,Bybit 的战队式合约大赛却可以增加新用户的粘性。
原因就在于,这些战队的队长是币圈有较大影响力的 KOL,他们的社群粉丝会跟自己的「老大」使用相同的平台同步操作。所以,奖池再大解决的都是拉新的问题,以粘性很强的合约 KOL 为推广基础,更容易留住用户。

合约交易所厮杀进入白热化,如何突围

「最开始我想在 BitMex 玩儿比特币,但是(他们)一直没出手机 APP,真不方便。」刚踏入合约市场的邹蓝向区块律动 BlockBeats 抱怨道。
众所周知,BitMex 是专注于衍生品交易的老牌交易所,官方却迟迟没有推出成熟易用的移动端产品,这给交易用户带来了很大的不便。而 Bybit 的合约 APP 已经开始内测,包含交易、价格提醒两项核心功能,交易页面除了常规的价格、订单簿、资金费率等永续合约信息外,也支持限价、市价、条件三种挂单策略,以及 GTC(持续有效)、FOK(完全成交)、IOC(立即成交)三种执行策略,这些贴近合约用户的实用功能受到了不少内测用户的好评。
另外,Bybit 将在未来推出稳定币本位的正向合约,把正反向结算的选择权给予用户,方便投资者做更多元的策略。
区块律动 BlockBeats 发现,加密货币交易所的竞争已经逐渐从现货、OTC 延伸到了交割期货、永续合约、期权等衍生品市场,冰冻三尺非一日之寒,Bybit 想要突围难度不小,有了良好的技术支撑、产品体验,还要积累足够的用户和口碑,而后者需要漫长的时间来建立属于自己的壁垒,还要面对 Bakkt、CME 等美国正规军的竞争。
参照传统金融市场交易量的分配比,衍生品注定会成为加密货币市场最重要的一部分,此时专业性、合规性、用户体验都不能掉队,而交易所又是一个赢家通吃的局,谁能在 old money 真正进来前抢占高地显得十分重要,对于在永续合约领域增长迅速的新秀 Bybit,我们拭目以待。

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